Uncapped convertible notes, maktbalansen i Silicon Valley svänger över till entreprenörerna

Marc Andreessen, Silicon Valleys idag mest kända riskkapitalist

Maktbalansen mellan riskkapitalet och entreprenörerna här i Silicon Valley svänger ofta fram och tillbaks som en pendel. De två har alltid levt i symbios, en spindel som cirklar runt sitt offer i hopp om att kunna erbjuda kapital, om spindlar nu kan göra det, i ersättning mot andel i företaget. En andel som kan göra riskkapitalisterna enormt rika och i värsta fall tvinga bort en eller flera grundare från sitt eget företag. Eller lika gärna kan få riskkapitalet att förlora skjortan på en dålig investering. Om spindlar nu bär skjortor, vilket dom säkert gör här i Silicon Valley.

Men just nu, i den största IT-bubblan sedan millennieskiftet, sÃ¥ svänger pendeln allt mer till entreprenörernas fördel, som Wall Street Journals Pui-wing Tam beskriver i en viktig och intressant artikel: Start-Ups Gain Financing Leverage – WSJ.com

Silicon Valley technology start-ups these days are more frequently being financed by uncapped convertible notes, in a sign of the shifting balance of power between investors and entrepreneurs. Uncapped convertible notes are the riskiest form of such loans for investors. Capped convertible notes put a ceiling on the valuation of a private company for the purposes of determining the ratio at which the loan converts to equity. The effect of the cap is that when the start-up raises equity financing, investors get something of a guarantee of the size of the ownership stake they can obtain. Without a cap, investors have little assurance as to what size ownership share they can get when the start-up raises equity in its next financing round.

Uncapped convertible notes eller obegränsade konvertibla skuldebrev sätter ett tak på värderingen av ett startupföretag när man ska beräkna hur stor andel i företaget som riskkapitalets lån ska konverteras till. Om startupföretaget beräknas kunna bli värt säg 100 miljoner när låneöverenskommelsen görs, men sen växer till en miljard så får riskkapitalet finna sig i att endast kunna konvertera säg 20% av 100 miljoner och inte av en miljard. Så läser i alla fall jag den här finansmodellen.

En viktig utveckling som ger IT-entreprenörerna en stor fördel dom inte tidigare hade.

Axplock från den nordiska pressen:

Nyheter – Nyheter,SvD – Senaste nytt

Svenska bloggar om: Accel Partners, Greylock Partners, Kleiner Perkins Caufield & Byers, Andreessen Horowitz , John Doerr , Angelinvesterare, Andreessen Horowitz, AngelPad, uncapped convertible notes